鋼價多次沖高未果 下周會變盤嗎?

經歷了上周的快速拉漲過后，本周鋼市進入橫盤震蕩區間，期螺基本圍繞3400元、熱卷在3200元、鐵礦石始終在600元上下反復做箱體運動，但總體仍然保持在高位運行。

　　周初期螺突破4連陽呈現技術性大突破格局，盤中幾度成功站在3400元上方，多空發生微妙轉換，天平開始略微向多頭傾斜，就在市場認為會再往上沖一沖的時候，階段性見頂跡象開始顯現，沖高回落行情兩度上演。

　　尤其周五表現最為明顯，臨近周末，唐山限產炒作消息+不錯的去庫數據，期現同步飆高，周末國內重磅宏觀數據出爐，GDP增速、基建、房地產等數據回落超出市場預期，市場開始快速調頭向下，前期漲幅悉數回吐。不過，收盤時分黑色系仍然以頑強的微弱收漲告終，說明底部支撐尚未完成被打破。

　　現貨市場價格隨盤面時漲時落，低價成交尚可，高位成交明顯遇阻，出貨情況偏于弱勢。由于市場心態分歧依然較大，盤面左右搖擺，投機需求基本消失。

　　預測

　　目前市場處在一個敏感的時間節點，是修整過后繼續反彈還是突破遇阻回調整理?

　　一是，從技術面來看，市場多空爭奪依然激烈。

　　向上突破遇阻過后，市場短期缺乏持續向上推動的因子。但向下的支撐亦未完全打破，市場這種反復震蕩的行情持續性的可能要相對較大。從周末主力持倉的情況來看，由上周的多頭略占優勢，重新回到旗鼓相當的格局，永安等帶頭大佬減多增空操作開始增多，后期對于資金和倉位變化要高度關注。

　　二是，在周末重磅經濟數據出爐之后市場對于國內貨幣政策繼續放松的預期開始升溫。

　　從國家統計局17日公布的數據來看，第一季度GDP同比下降6.8%，預期下降6%，前值為增加6%;3月規模以上工業增加值同比下降1.1%，預期下降6.2%，1-2月份下降13.5%;中國1-3月城鎮固定資產投資同比下降16.1%，預期下降15%，1-2月下降24.5%;中國3月社會消費品零售總額同比下降15.8%，預期下降10%，1-2月下降20.5%。一季度房地產開發投資同比下降7.7%，1-2月降16.3%。1-3月份，房地產開發企業房屋施工面積717886萬平方米，同比增長2.6%，增速比1-2月份回落0.3個百分點。

　　總體來看，數據的弱勢運行超出了市場預期，但投資和消費有所恢復，降幅收窄。所以從盤面的反應來看，即便下跌，也是有節制性的回吐，整體仍然沒有由紅轉綠。

　　目前全球疫情拐點尚未真正到來，經濟前景不確定以及出口遇阻，國內對沖政策會隨之升級。市場預計國內將進一步放松貨幣政策，并推動約5萬億元人民幣的額外財政支出，以刺激需求和支持就業?？紤]到國內結構性問題待解，或有別于08、09年全球金融危機期間推出的一攬子計劃。后期要關注降準或降息的到來，若預期兌現，將會階段性提振市場信心，反之則有趨弱的可能。

　　從鋼市本身基本面來看，目前市場的焦點在于，庫存是否會保持快速的去化，按當前的速度，市場的壓力不會太大。

　　在南方市場需求集中放量過后，市場成交在本周有減弱的態勢，但北方需求開始發力，以雄安為代表的地區國家級別的項目正在快速推當中，據全國工商聯本周最新數據顯示：直屬商會會員企業復工率達到80%，復工企業的復產率達到63%，此外，全國中小企業復工率亦達到八成以上，后期采購需求有望繼續保持。

　　需要關注的是，目前六成以上的電爐企業開始盈利，開工率繼續回升，長強板弱的格局也會引導鋼廠鐵水分配比例向長材傾斜。4月17日全國主要地區樣本鋼廠建筑鋼材廠內庫存量830.6萬噸，比上周下降61.4萬噸，環比下降6.9%;降庫量與上周相比減少了53.7萬噸，降幅與上周相比減緩了4.5個百分點。

　　因此，短期雖無太大的風險，但時刻保持警惕不可缺。尤其在持續上破遇阻，階段性見頂跡象漸顯的情況下要特別注意底部的支撐位是不是牢固。

　　下周消息面，周一中國央行將公布新一期LPR，歐美多數國家Markit制造業PMI數據也將于下周陸續公布。此外，全國人大常委會第十七次會議將于4月26日至29日在京舉行，唐山限產的執行情況等要重點關注。

　　期貨走勢分析

　　期貨點評：17日，螺紋期貨終收3381漲1，較午前持平，減倉3.8萬手，較午前再減2萬多手。在經濟數據的影響下走弱后，午后盤面在水平線附近窄幅震蕩調整，減倉趨弱下周或有回落;熱卷午后高位運行，終收3235漲20;原料端焦炭午后高位震蕩，終收1717.5漲11.5，增倉1萬多手;礦石午后高位運行，終收612漲8，漲幅1.32%。

　　螺紋持倉報告顯示：多頭永安減多1.5萬，可能是經濟數據給壓跑的;空頭榜單并無大的操作。

　　礦石方面：多頭僅東海增多1.2萬，名次由十二上至六;空頭沒有大的動作。

　　鋼鐵現貨

　　一、鋼坯

　　鋼坯分析：本周(4.13-4.17)鋼坯市場震蕩趨強，震蕩區間在3030-3080元(噸價，下同)。本周全國鋼坯市場整體呈現小幅波動走勢，目前唐山主流鋼廠報3080元/噸，含稅出廠。華北地區整體成交表現一般偏弱，市場利好影響已消耗差不多了，從期貨盤面來看，市場震蕩局面增加，受此影響現貨交易也越發謹慎，遠期交易手段增加，但成交量未顯漸增，對于后市多數商家仍持謹慎的心態，唐山鋼坯直發成交欠佳，倉儲現貨成交多集中低位，據統計本周唐山鋼坯庫存總計56.29萬噸，較上周減少2.56萬噸，象嶼正豐21.6，海翼宏潤22.75，物產震翔庫9.11(萬噸)，庫存依舊呈下降趨勢，但主流大庫降庫速度放緩，商家積極出貨為主。華東地區鋼廠接單意愿不強，多一單一議為主，議價空間20-50元不等，據傳國外鋼坯全部漲價，商家買貨情緒不佳，進口坯資源受抵制，國內市場有一定的挺價因素。管坯市場價格穩中下跌，主流山東地區鋼廠成交有所好轉，下游需求有所回升，沒有進出口生意廠商較樂觀，相反下游需要進出口的貿易商則受影響較大，心態始終不樂觀，價格有所下跌。今日唐山本地環保限產消息再次傳出，部分鋼廠執行環保限產30%-50%(關注最終執行文件)，鋼廠雖有挺價情緒，但考慮到下游型鋼廠利潤倒掛也進入停產檢修階段，鋼坯需求受阻，市場也會呈現供需兩弱局面，故預計下周鋼坯價格或將窄幅震蕩趨強。

　　二、建筑鋼材

　　建筑鋼材鋼廠調價匯總表

　　現貨簡評：周初開市，各地區價格普遍上漲，一方面是期螺高走的帶動，另一方面則是周末行情的影響。而且從當天市場了解到，隨著下游需求的釋放，漲后市場整體表現尚可。不過周中期螺上方承壓，再度上演了沖高回落的行情，但現貨方面終是有一些需求的支撐，所以沒有緊跟期貨的節奏，市場觀望情緒凸顯，只是高價資源明顯遇阻，低價資源尚有成交。在這波多空博弈下，看漲看落的聲音都有，但沒有方向性消息的帶動，期螺盤面維持著震蕩調整之態。不過周四隨著唐山限產的消息傳開后，市場抓住這個小火苗大力炒作，雖然沒有正式文件，但這波消息對期貨和現貨均起到了刺激的作用。至周五，唐山限產消息的余溫帶動了期螺的高開高走，但隨著一季度重磅經濟數據的公布，盤面再度走弱?，F貨方面雖然仍有部分地區價格上漲，但整體表現有所趨弱。

　　從基本面來看，當前復工復產加速推進，3月份除湖北等個別省份外，全國其他省(區、市)復工率均已超過90%，且本周庫存降幅持續加大，庫存仍在快速的去化過程當中，屬于供需端對市場的利好支撐。整體來看，除了基本面尚可外，消息面上暫時沒有足夠的支撐，加上今日公布的一季度經濟數據表現不佳，下周仍有回落的風險，故預計下周國內建材行情或震蕩趨弱。

　　三、板材

　　(1)熱軋卷板：本周國內熱卷價格繼續小漲。4月17日國內熱軋卷板均價3382元(噸價，下同)，較上周同期上漲31元，較上月同期跌128元。

　　隨著本周期貨行情趨強，現貨熱卷價格看漲心態發酵，市場價格本周保持拉漲勢頭。據悉，本周不同地區出貨情況皆有所緩解,一些地區市場到貨偏少。其中華南華北地區大戶日均出貨均能保持在1千噸以上，廠社庫存雙降。據統計，本周國內熱卷社庫337.86萬噸，周降11.44萬噸，鋼企廠內熱卷產量292萬噸，周比減少2萬噸，樣本鋼企熱卷廠庫117萬噸，周比降7萬噸。四月份進入中旬，熱卷需求緩解下，市場逐步升溫，其中普通資源出貨好于花紋卷和錳卷。

　　熱軋鋼廠方面，庫存保持回落，截至4月中旬，從北方17家鋼廠接單來看，鋼廠熱卷協議戶5月份接單全部接滿，鎖價接單尚有空間，本周首鋼，鞍、本鋼出臺的5月份指導價格均下調了100元，刺激貿易商拿貨積極性。

　　盤面上看，目前多空保持謹慎姿態，不敢輕易增倉，指示多次拉漲后回落。經過了近一周的拉漲行情后，近兩日盤面或進入整理區間，周五，rb2010合約多頭減倉3.1萬手，但五日macd尚且存在支撐，重點關注周末兩日消息面情況?，F貨熱卷市場上目前出貨情況尚可，抗性尚可，即使下周一期貨大幅回落，但現貨或仍然呈現小幅回落局面。

　　盤面上看，目前多空保持謹慎姿態，不敢輕易增倉，指示多次拉漲后回落。經過了近一周的拉漲行情后，近兩日盤面或進入整理區間，周五，rb2010合約多頭減倉3.1萬手，但五日macd尚且存在支撐，重點關注周末兩日消息面情況?，F貨熱卷市場上目前出貨情況尚可，抗性尚可，即使下周一期貨大幅回落，但現貨或仍然呈現小幅回落局面。

　　(2)冷軋：本周(04.13-04.17)國內冷軋板卷市場價格小幅上揚。監測數據顯示，截至4月17日，國內重點城市1.0*1250mm普板主流價格保持在3815元(噸價，下同)，較本周同期上漲3元，較上月同期下跌352元。截至周五上海1.0mm冷軋價格3720元，較上周漲40元，廣州3700元，較上周漲50元，天津3650元，較上周漲50元。

　　華北地區本周目前市場整體成交情況不盡如人意，商家表示價格的上漲或者是下跌對出貨形成不了有效的刺激，下游的采購需求表現低迷，使得商家的庫存消化緩慢，基本也是以采購現貨為主，很少和鋼廠方面直接訂期貨。一方面，期貨的交貨周期不確定;另一方面，現貨市場變動較快，鋼廠結算與實際成交可能會存在倒掛，因此盡可能降低虧損的風險。整體來看，預計華北地區冷軋以弱勢運行為主。

　　華中地區周初外圍市場表現強勢，且冷軋市場上周末兩天需求有所放量，貿易商順勢做出試探性小幅上漲價格的操作。但得到反饋不佳，價格上漲之后出貨減量，使得商家只能在成交時再次給出一定讓利空間。從價差方面來看，目前熱軋價格已回升至3450元/噸，意味著冷-熱價差僅有250元/噸，明顯低于正常價差范圍，那么對于近期冷軋價格將起到一定的支撐作用。庫存方面，本周長沙市場冷軋社庫未出現明顯變化，整體庫存仍在1.9萬噸左右，貿易商出貨期間鋼廠也在持續發貨。整體來看，預計短期內華中市場冷軋價格將以震蕩運行為主。

　　西北地區本周市場方面，近期電子盤期貨呈現低位反彈，市場看空情緒減緩。本地大戶周初下調市場報價，縮小本地與外地資源之間的價差，短期外地資源快速流入本地的情況有所放緩。庫存方面，預估在2.55萬噸左右，呈現進一步下降趨勢，貿易商庫存壓力減小。預計短期西北地區冷軋價格持穩報價。

　　綜合來看，本周全國冷軋現貨價格小幅上揚。從基本面來看，本周市場呈現小幅上揚的局面，但上升趨勢有限，終端受自身訂單影響，拿貨意愿偏弱。綜合來看，預計下周冷軋市場價格將以震蕩運行為主。

　　(3)中厚板：周初開盤，期貨市場低開高走，原料鋼坯小漲，帶動國內中板市場情緒有所好轉，其中邯鄲等部分城市中板價格小幅上調，且成交在午后盤面持續高位的影響下上量。由于利好加持力度較小，周中期期盤回落，市場心態回歸觀望，成交不溫不火。至周后期，唐山限產消息出臺炒作，使得盤面止弱趨強，高位運行，受此影響，現貨市場漲價跡象再起，不過助推乏力，多數市場仍以維穩為主。區域來看，華北華南市場價格漲價意愿較強，華東區域表現依舊偏弱，價格基本堅挺持穩。截至今日，期貨以弱勢收盤，但市場跟跌情緒不顯，因此中板價格或繼續堅挺可能性較大。

　　鋼廠方面：截至4月17日，北方13家樣本鋼企中厚板日產7.44萬噸，軋線產能利用率78%，周降1個百分點;其中1條軋線增量，1條軋線停產，1條軋線復產。目前中板產品盈利居前，除停產軋線外，多數中板軋線處于滿產狀態。廠社庫方面：本周全國30家樣本中板企業廠庫56.7萬噸，周降2.53萬噸;華北12廠17.06萬噸，周降1.3萬噸;華東9廠32.15萬噸，周增0.78萬噸;全國29個重點城市中厚板社庫119.58萬噸，周降6.69萬噸。由此可見，隨著廠社庫的下降，需求面逐步恢復，不過華東市場成交相對欠佳，庫存方面壓力尚存。另外，本周國內中厚板生產企業手持訂單天數：一線部分已接滿5月份訂單，個別開始接6月中上旬的貨;二線企業目前手持訂單天數多數到了5月中上旬，少部分企業目前4月份訂單尚有空缺?？傮w看來，各生產企業手持訂單情況依舊良好。故綜合而言，國內中板市場整體表現較好，預計下周國內中板行情或繼續堅挺態勢。

　　四、管材

　　(1)無縫管：本周全國十大主導城市無縫管價格持續下跌，監測數據顯示，本周截至2020年4月17日，無縫管108*4.5mm均價4444元。較上個交易日相比跌5元。

　　本周管廠面：截至17日臨沂108*4.5mm金寶誠4070元、金正陽4100元、瑞鋼 聯/美鑫/泰宗4020元，57*3mm，57*3.5mm冷拔加價300元。磐金102-114*4.5mm出廠4070元,219-245*7-18mm出廠4000元,325*8mm出廠4070元。聊城中正、中冶、京鑫等中厚壁主流出廠4000-4080元。新冶特鋼219*6mm出廠4080元,377*10mm出廠4350元(以上除本地)。

　　本周原料面：截至17日江鑫管坯出廠：熱軋3500元，連鑄3400元;45#3550元。暫穩。昨日接單5萬噸，本周本地管廠出貨明顯放量，庫存下降，進而補原料增產。4月17日，常州東方特鋼在“4月8日常州東方特鋼管坯調價信息”基礎上統一下調30元，現20#熱軋管坯出廠價3660元;10#、A105熱軋管坯出廠價3790元;Q345B熱軋管坯出廠價3840元;

　　市場面:本周管廠相繼下調價格，發布補助政策來刺激貿易商拿貨降低管廠庫存壓力，部分商家趁此機會補貨，管廠庫存減少，廠家回籠資金，緩解了一些庫存過高壓力，貿易商市場成交情況較上周有所好轉，但是社會庫存仍小幅度增長，現國外疫情仍然嚴峻，影響全球經濟運轉，國內市場鋼材流通較緩，無縫管市場終端需求仍然較低，綜合來看下周無縫管市場價格主穩個跌，貿易商多以觀望，努力出貨為主。

　　(2)焊管：本周(4.10-4.17)全國十大主導城市焊接鋼管價格據平臺監測數據顯示，截至2020年4月17日，焊管4寸(3.75mm)均價過磅含稅3936元，周環比上漲10元;鍍鋅管4寸(3.5mm)均價過磅含稅4720元，周環比上漲18元;螺旋管219*6均價過磅含稅3777元，周環比下降37元;方管80*80*2.5均價過磅含稅4090元，周環比上漲13元。

　　本周管廠面:監測數據顯示，截至4月17日津唐邯地區主導焊鍍管廠廠庫總體庫存79萬噸左右，其中原料庫存仍占較大比例，而產線利用率較往年稍低，成品材4分、6分大棚管廠庫已現緊缺，交貨期在3-5天左右;現焊鍍管廠4月總產銷已逼近往年正常水平，各廠日均成交量5000噸-6000噸左右，成交比上周有所增加。關于環保限產重啟，根據我網的調查來看目前停產廠家有限暫時對市場影響不大，后期仍需關注執行力度。市場面，現各地市場實際成交價焊管在3600-3900元左右，鍍鋅管實際成交價4300-4800元不等，市場價格跟進不足，其中西南西北地區、山東區域基本恢復至去年同期水平。另，5月1日左右全國所有高速公路將對所有貨運車輛全面正常收費，流通成本將增加。

　　本周預測：供應方面，在當前保經濟、復工復產的背景下，此次限產對鋼廠生產的實際影響預計不會太大。而需求面今日宏觀數據出爐，其中工業生產明顯恢復，3月規模以上工業增加值同比實際下降1.1%，好于預期。二季度，外需影響或有顯現，在需求增速超5%的預期下，大概率產銷計劃繼續增加。鋼管品種因其需求較流通材滯后性，預計價格繼續尋找動態平衡。

　　五、優特鋼

　　優特鋼分析：今日國內優特鋼市場價格繼續下跌。江浙滬跌20元，主流報價在3490-3530元左右，山東主流報價在3500-3640元。部分貿易商協議量已經完成，但是悲觀行情下不敢補貨，因此部分貿易商近期只有報價并無實際成交。雖近期價格跌幅較大，但需求持續低迷，導致成交量水平維持較低。鋼廠方面：今日常州東方對優特鋼下調30元，據悉，明日山東魯麗對圓鋼上調30元，其他鋼廠出廠價格暫穩。預計國內優特鋼短期內市價將會繼續弱勢運行。

　　六、型材

　　型材分析：本周(4.13-4.17)唐山型材價格震蕩走強，主流軋鋼廠報價較上周同期累漲20-50元。本周期貨市場表現強勢，鋼價暫止頹勢，加上軋鋼廠多處于利潤邊緣或倒掛，存挺價意愿。周四唐山環保消息刺激型材低位反彈，鋼廠出貨好轉，價格走高。不過從出貨來看，高價資源接受程度不高，貿易商采購謹慎，本周成交情況較上周略顯不足，鋼廠庫存繼續攀升。

　　截止4月16日統計唐山29家型鋼廠50條生產線，停產或檢修24條，開工率約為52%，較上周同期下降0.9%.8條工開5，18條槽開7，21條角開11，3條H開3。

　　截止4月16日統計唐山24家型材廠成品材庫存46.9萬噸，較上周(4月9日)增加2.5萬噸，上升5.7%，其中角鋼增量較大，近4萬噸。

　　下周預測：

　　1、 軋鋼廠持續虧損或微利，本周停產檢修鋼廠繼續增加，其中以槽鋼廠居多，廠商對后市預期謹慎。

　　2、 鋼廠成品庫存突破45萬噸，供應壓力凸顯。

　　3、 受外圍經濟環境影響，現階段終端工程施工進度緩慢，下游采購積極性依然較差。

　　4、 據統計17日唐山主要倉庫鋼坯庫存約56.29萬噸，較上周(10日)減2.56萬噸，降幅4.3%,本周主流大庫降庫速度收窄，考慮下游型鋼廠也進入停產階段，鋼坯需求受阻，鋼坯市場也會呈現供需兩弱局面。

　　綜上，考慮暫無明顯實質性需求支撐，預計下周唐山型材價格或維持震蕩格局，幅度在20-40元。

　　原料市場

　　一、鐵礦石

　　鐵礦石分析：本周鐵礦石市場略有上調，而供需分歧凸顯。國產礦市場多以穩為主，僅有東北地區鐵礦石價格略有下調，受當地鋼鐵企業下調鐵礦石政策影響，當地市場價格有10-20元下浮。進口礦市場整體略有上調，由于市場可銷售的貿易主流貨資源減少，支撐整體現貨價格處于堅挺狀態，即便買家有壓價現象，但大部分貿易商低價出貨的意愿不強，在粉礦價格上漲的同時，塊礦價格的優勢有所提升，為此個別大型貿易商尋找塊礦資源的積極性較強，由此支持塊礦價格同樣處于偏穩狀態。臨近周末，唐山地區發布鋼鐵企業限產“緊急令”，促使市場觀望氣氛有所提升，一方面限產導致成材供應受限從而支撐鋼價，另一方面抑制原料使用抑制鐵礦石等原料價格，由此在政策執行過程中，對于鐵礦石市場的局部市場形成小幅影響，使得供需雙方觀望氣氛加重，同樣對后期市場走勢產生一定分歧看法，市場氣氛偏謹慎。綜合以上情況來看，預計下周鐵礦石市場將維持較穩狀態運行，上方壓力凸顯。

　　二、焦炭

　　焦炭分析：本周國內焦炭市場維持穩勢。周初，雖然鋼廠方面未回復河北地區個別焦化企業的提漲要求，但焦炭市場整體心態有所好轉，焦化企業出貨積極，庫存壓力不大，鋼廠高爐開工率有所增加，但受資金緊張、成品材庫存壓力大、鋼材價格震蕩等因素影響，鋼廠對焦炭采購依舊謹慎，仍以按需采購為主，需求無明顯好轉，焦鋼企業互相博弈中。周中，由于提漲要求遲遲未得到回復，焦炭市場看穩情緒逐漸增加，目前多數地區焦化企業開工基本與前期持平，出貨積極性良好，焦炭庫存水平低位。臨近周末，鋼材價格小幅回漲，市場心態有所好轉，但港口市場低迷，價格維穩，故焦炭市場整體情緒多以觀望為主。另唐山地區有限產50%高爐的消息傳出，部分廠家表示本次限產措施執行的范圍大概為市區25公里以內企業限產30%-50%左右，雖有部分鋼廠明確表示收到了相關部分口頭通知，由于暫無正式文件，廠家表示后期需關注相關正式文件的出臺。綜合以上因素考慮，預計下周國內焦炭市場將繼續持穩運行。

　　三、廢鋼

　　今日共收集到22家鋼鐵企業廢鋼價格政策，其中17家企業上調廢鋼價格，其中2家企業下調廢鋼價格。

　　廢鋼分析：本周國內廢鋼市場偏強運行。周初，受鋼坯小漲影響，對成材價格有有利支撐。廢鋼市場止跌回暖，出貨節奏放慢，基本上都在搶料，囤貨為主。周中，成材價格有所上漲，鋼企生產利潤尚可，廢鋼價格暫有支撐。貿易商出貨意愿減弱，部分商家持觀望態度，大多捂貨惜售，盼漲心態強烈。臨近周末，受唐山地區環保限產影響以及成品材社會庫存降低，利好成材交易，短期內有上漲空間。而廢鋼市場貨源緊缺因下游散戶仍然惜售觀望，加上前期跌價導致現階段貨場庫存處于低位，所以短期內廢鋼價格也得到了一定的支撐，考慮到目前鋼廠仍有利潤，在到貨不足日耗所需的前提下，近期大概率仍將繼續拉漲吸貨，預計下周廢鋼市場穩中偏強。

 

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